Złoto przechodzi najgorszy tydzień w ciągu sześciu lat, gdy wojna napędza obawy inflacyjne

Wyższe ceny ropy, napędzane obawami dotyczącymi podaży związanymi z konfliktami regionalnymi, pogłębiają obawy inflacyjne w głównych gospodarkach. Ten scenariusz zmusza inwestorów do przekalibrowania swoich oczekiwań dotyczących polityki monetarnej, przy czym wielu spodziewa się teraz, że stopy procentowe pozostaną podwyższone dłużej niż wcześniej sądzono.

Perspektywa utrzymywanych wyższych stóp stanowi znaczne obciążenie dla złota, które nie przynosi dochodu i staje się mniej atrakcyjne, gdy aktywa konkurencyjne zapewniają lepsze zwroty. Rentowności obligacji wzrosły gwałtownie w tym tygodniu, przy czym 10-letnia obligacja skarbowa osiągnęła poziomy, które nie były widoczne od końca 2023 roku.

Analitycy rynku zwracają uwagę na niezwykły charakter tej wyprzedaży, gdzie ryzyko geopolityczne tradycyjnie wspierające złoto jest przyćmione przez obawy makroekonomiczne. Jastrzębia postawa Rezerwy Federalnej wobec inflacji, wzmocniona niedawnymi wzrostami cen towarów, przesunęła uwagę inwestorów z dala od tradycyjnych aktywów bezpiecznej przystani.

Rynki walutowe również grają rolę w spadku złota, przy czym dolar amerykański umacnia się wobec głównych partnerów handlowych, ponieważ inwestorzy poszukują stabilności pośród globalnej niepewności. Silniejszy dolar czyni denominowane w dolarach złoto droższe dla międzynarodowych kupujących, dodatkowo obciążając popyt.

Patrząc w przyszłość, trajektoria złota będzie prawdopodobnie zależeć od tego, jak banki centralne równoważą obawy inflacyjne z ryzykami wzrostu. Jakiekolwiek sygnały, że władze monetarne są gotowe tolerować wyższą inflację na rzecz stabilności gospodarczej, mogłyby przynieść ulgę dla metali szlachetnych, ale obecne sygnały sugerują, że decydenci pozostają skupieni na stabilności cen ponad wszystko.